El lado oscuro del intercambio de criptomonedas Luno…


El prestamista de criptomonedas Genesis Global Holdco se declaró en bancarrota el jueves de la semana pasada, convirtiéndose en otra empresa de criptomonedas que colapsó tras el fiasco de FTX. Los inversores sudafricanos en criptomonedas están interesados ​​en esto porque el principal intercambio de criptomonedas de SA, Luno, fue comprado por Genesis Group en 2020. ¿Qué está sucediendo exactamente aquí?

No me creerás cuando te lo diga, pero es complicado. La primera pregunta que tienen los poseedores de criptomonedas en Luno es, por supuesto, si mi bitcoin (o lo que sea) todavía vale algo. Y la respuesta corta es que Luno no estaba incluida en las empresas del grupo que se declararon en quiebra. Entonces, técnicamente, su bitcoin está seguro, por ahora.

Pero escuche porque ahora hay una pregunta en el mercado sobre si Luno puede evitar al menos parte de las consecuencias del colapso de la criptomoneda. En el lado positivo, es importante tener en cuenta que, hasta donde sabemos ahora, Génesis no se ha involucrado en el mismo tipo de travesuras financieras que FTX. Pero tiene un problema diferente.

La raíz del problema es simplemente esta: si invierte en criptomonedas, es su dinero y buena suerte para usted. El valor de su inversión sube y baja con el mercado. La pregunta para los corredores de criptomonedas es: ¿cómo ganan dinero? En la financiación de inversiones normal, la respuesta sería sencilla: los corredores ganan dinero porque usted accede a pagarles una comisión por el placer de invertir su dinero. Si lo invierten bien, les pagan. Y esa es la alegría de la industria de servicios financieros: si invierten mal, igual les pagan. ¡Ay! Pero, por supuesto, existe el riesgo de que mueva su dinero a otra parte.

Con las criptomonedas, en realidad, no necesita un asesor de inversiones para tomar decisiones complicadas sobre en qué parte del mundo invertir su dinero y en qué activos. Ya lo ha invertido en la criptomoneda de su elección. Claro, podría moverlo de una forma de criptomoneda a otra, es posible que necesite asesoramiento al respecto, pero la naturaleza del mercado de criptomonedas es mucho más fácil que, digamos, hacer inversiones complicadas en los miles de millones de empresas que existen.

Entonces, para los corredores de criptomonedas, tiene que haber algún tipo de superestructura que tome el valor de la criptomoneda en poder de los poseedores de la criptomoneda, que sería usted, e intente cambiar ese valor. Ingrese, las cosas técnicas financieras.

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Lo que hizo FTX, si crees en los informes de prensa, fue escandaloso. La empresa usó la garantía ofrecida por los inversores en criptomonedas para invertir en una criptomoneda de su propia acuñación, que luego se prestó a sí misma a cambio de una tarifa. Asombroso.

Puedo oírte preguntar, ¿cómo es humanamente posible que alguien pueda salirse con la suya con una estafa tan transparente? Bueno, como con tantas estafas por ahí, resulta bastante fácil. Toda la infraestructura se basó en dos cosas: primero, cuando hablas de criptomonedas, los ojos de la gente se nublan. Es demasiado complicado. Y segundo, y esto realmente te sorprenderá, la codicia. Cuando se trata de ganar dinero, la gente mira para otro lado. O pretender entender. O algo.

De todos modos, ¿en qué se diferencia Genesis de FTX? ¿Es diferente? ¿En qué se parece a FTX? La historia completa aún no se ha publicado, por lo que podría cambiar y cambiar muy rápido. Pero, por lo que puedo ver, la gran diferencia es que el problema de Génesis se relaciona con una pregunta sobre si la organización estaba infringiendo las reglas sobre los títulos. Una entidad relacionada con Génesis, Gemini Trust, ofreció a los clientes la posibilidad de ganar “intereses” en sus criptomonedas mantenidas pasivamente al “prestar” criptomonedas a Génesis, que luego irían a invertir.

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) dice que este producto, llamado programa Gemini Earn, era efectivamente el equivalente a ofrecer valores no registrados, lo cual es ilegal. Pero es complicado porque Génesis dice que esto es como una cuenta bancaria, no una “garantía” como se define legalmente. A lo que la SEC, como era de esperar, respondería: Ok, entonces, ¿usted es un banco? Entonces, ¿cumple con todos esos cientos de regulaciones bancarias y tiene seguro de depósito y todo eso? A lo que presumiblemente Génesis responde: Um… lo siento, solo tengo que atender esta llamada. De cualquier manera, Gemini Earn se cerró, pero el caso judicial continúa.

Gemini tiene, o tenía, aproximadamente $3 mil millones en activos. O tal vez menos. Entonces, preguntas, ¿en qué ha invertido Géminis? Seguramente invirtió en inversiones “seguras como casas”, ¿verdad? Seguramente no invertirías en más criptomonedas, ¿verdad? Sería como aumentar el riesgo, no disminuirlo. No serían tan estúpidos, ¿verdad?

Oh querido, si crees esto, entonces no estás familiarizado con la mentalidad del conjunto de criptomonedas. Gemini ha invertido enormemente en un fondo de cobertura de criptomonedas llamado Three Arrows Capital. Bueno, no fue tanto una “inversión” como un “préstamo” de 1.100 millones de dólares. La pregunta es, ¿cómo se pagará? Y la respuesta es: nadie lo sabe. De todos modos, Genesis y Gemini ahora están en bancarrota, por lo que puedo ver, los poseedores de criptomonedas de Luno están protegidos.

Pero el problema es que todo esto sigue pendiente. Y en el esquema más amplio de las cosas, hace una pregunta difícil no solo sobre la criptografía en sí, lo cual es obvio, sino también sobre los intermediarios criptográficos que existen. Y la pregunta es existencial: ¿cómo agregan valor exactamente? A partir de ahora, la respuesta es que en la mayoría de los casos no lo son. DM/BM



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