“Un fraude y una burbuja son dos cosas diferentes”: las criptomonedas son impactantes para un historiador financiero que literalmente escribió el libro sobre las burbujas financieras


El criptoespacio ha perdido más de 2 billones de dólares en valor durante el último año. Pero para los leales a las criptomonedas, este es solo otro “Criptoinvierno”. ¿Recuerdas 2018, cuando los precios de Bitcoin cayeron un 80% y los medios lo llamaron “muerto” más de 90 veces? No te preocupes, dicen. La Reserva Federal está aumentando las tasas de interés y los temores de inflación y recesión están poniendo nerviosos a los inversores, por lo que simplemente se están echando atrás.

El colapso del segundo intercambio de criptomonedas más grande del mundo, FTX, la explosión de Luna y su moneda estable hermana algorítmica TerraUSD, y el colapso de los prestamistas de criptomonedas de alto perfil como Celsius y BlockFi, son solo obstáculos en el camino, argumentan los defensores de las criptomonedas. . Pero William Quinn, profesor de la Universidad de Queens en Belfast, cuya investigación se centra en las burbujas financieras, no está tan seguro.

Quinn cree que el fervor por las criptomonedas de la última década es una “burbuja más tonta que cualquier burbuja anterior” en la historia financiera, o “un Ponzi más inteligente que cualquier Ponzi anterior”, o una tercera opción.

“Así que tenemos dos posibilidades”, escribió en un artículo en el sitio web del periodista David Gerard la semana pasada. “Y la verdad probablemente esté en algún punto intermedio”.

Quinn, quien escribió el libro Auge y caída: una historia global de burbujas financieras en 2020, dijo que la “burbuja” criptográfica no se parece en nada a las burbujas financieras del pasado.

La llamada “manía de los tulipanes” de la Edad de Oro holandesa del siglo XVII era más una “narrativa popular” que una burbuja financiera real a escala moderna, dijo, argumentando que “tenía demasiado sentido para compararse con la burbuja de las criptomonedas”. Y la burbuja de las puntocom que comenzó a fines de la década de 1990 no es más que una “comparación muy halagadora” con las criptomonedas, según el historiador.

“El problema es que las criptomonedas y la cadena de bloques, a diferencia de Internet, simplemente no son muy útiles”, dijo.

Para Quinn, puede que no haya una burbuja financiera en la historia que valga la pena comparar con la moda de las criptomonedas de la última década; podría ser otra cosa.

Lo que hace que la burbuja de las criptomonedas sea única

Quinn escribe que las criptomonedas tienen tres características definitorias que las hacen únicas de las burbujas financieras pasadas.

Primero, no tienen “valor de uso” a menos que otros estén dispuestos a aceptarlos. En segundo lugar, no crean flujo de caja. Y tercero, algunos tienen costos de minería que solo pueden pagarse en moneda fiduciaria o emitida por el gobierno. Por ejemplo, los mineros de Bitcoin suelen comprar equipos eléctricos, computadoras de minería y bienes raíces con dólares estadounidenses.

“No todas las principales criptomonedas son exactamente así, pero la mayoría se acercan”, escribió Quinn. “Estas son características excepcionalmente terribles para una inversión”.

Quinn argumentó que estas tres características únicas significan que la verdadera pregunta puede ser clasificar las criptomonedas como un “fraude” o una “burbuja”.

“Todas las burbujas anteriores con las que me he encontrado han involucrado una mercancía, un objeto de colección o un activo con flujos de efectivo asociados…[b]Porque históricamente, producir un activo financiero sin flujo de efectivo asociado y comercializarlo como una inversión se habría considerado un fraude”, escribió. “Y un fraude y una burbuja son dos cosas diferentes”.

Quinn tiene cuidado de no presentar todas las criptomonedas de la misma manera. Él escribe que algunos, como Bitcoin, no deberían considerarse fraudes porque no tienen un “autor” principal.

Bitcoin fue creado como un proyecto político sincero aunque algo loco y opera independientemente de su creador. Es una mala inversión de la misma manera que un fraude es una mala inversión, pero no es un fraude”, escribió. .

Los defensores de Blockchain

Por supuesto, por cada criptoescéptico, hay un proponente listo para contrarrestar sus argumentos. Incluso algunos de los inversores más respetados de Wall Street se han convertido en criptoalcistas. El financiador de cobertura multimillonario Bill Miller dijo en enero de 2022 que tiene el 50% de su patrimonio neto en Bitcoin. En mayo, en el podcast “Richer, Wiser, Happier”, llamó a las criptomonedas “seguro” contra desastres financieros.

Y en los últimos años, el sector de los servicios financieros también se ha apoyado en la tecnología blockchain. Así lo afirmó el actual presidente de Visa Ryan McInerney, quien asumirá como CEO en febrero FortunaAlan Murray en noviembre que puede haber “nuevos casos de uso” para blockchain en los sistemas de pago.

“Trabajamos mucho en diferentes oportunidades usando blockchain”, dijo. Creemos que es posible (será parte del futuro sistema de pago), pero estamos en las primeras entradas. Aún está por verse.

Así lo dijo también Carmelle Cadet, CEO de la startup fintech Emtech FortunaSheryl Estrada de octubre dijo que la tecnología blockchain es el futuro y que es probable que los directores financieros la adopten en los próximos años porque permite a las empresas realizar un seguimiento de los activos y su propiedad a través de un libro mayor seguro y descentralizado.

¿Una mejora con respecto al pasado Ponzi?

Sin embargo, Quinn argumenta que la mayoría de las criptomonedas podrían verse como una forma de “mejora del esquema Ponzi tradicional”, y no está solo con esta perspectiva. El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, hizo una afirmación similar en septiembre del año pasado, llamando a las criptomonedas “esquemas Ponzi descentralizados” en testimonio ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de EE. UU.

“La idea de que es bueno para cualquiera es increíble”, dijo, argumentando que Bitcoin y otras criptomonedas son “peligrosas”.

Y el profesor emérito de la NYU, Nouriel Roubini, ha criticado repetidamente las criptomonedas durante años, incluso llamándolas “estafas Ponzi” y una forma de “apuestas corruptas” en entrevistas recientes.

Las criptomonedas como Bitcoin funcionan de la misma manera que los esquemas Ponzi, según críticos como Roubini y Quinn, y los nuevos inversores pagan a los primeros porque no se producen flujos de efectivo reales.

Nuestro nuevo boletín semanal Impact Report examina cómo las noticias y tendencias ESG están dando forma a los roles y responsabilidades de los ejecutivos de hoy. Registrate aquí.



Source link

Deja un comentario

Translate »